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指数基金逆市火爆 五大原因加持机构纷纷扫货

2018-12-14 20:47
来源: 第一财经
编辑:东方财富网

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  东方不亮西方亮。在2018年的熊市行情中,指数基金异军突起。特别是今年新发的指数基金,破百亿成“家常便饭”,成立速度也超乎业内想象。

  “只用了不到半天,基金的规模就超过2个亿,大大超出了我们的预期。而且还全部都是散户,户均规模很健康。”一家刚刚发行了ETF(交易型开放式指数基金)的基金公司人士与记者交流时表示。

  指数基金成风口,基金公司纷纷加入发行大军。统计显示,截至12月5日,今年来共成立152只指数基金(ABC份额分开计算),其中被动指数债券型基金16只,被动指数型基金136只。

  “今年我们公司发行了多只指数产品,涵盖创业板、中证1000、上证50以及MSCI等。在去年年底的时候,公司管理层就判断,今年指数基金可能会是公募的一个风口。后来的布局也是出于这个判断。”北京某公募基金市场部人士告诉记者。

  逆市火爆

  熊市行情下,指数基金新发募集频现百亿规模。今年新发的ETF中,博时央企结构调整ETF、广发1-3年国开债A和华夏央企结构调整ETF的发行规模高居前三,分别是252.22亿份、213.7亿份和158.88亿份。

  统计进一步显示,目前正在发行的基金中有28只指数基金(ABC份额分开计算),其中增强指数型基金3只,被动指数型17只,被动指数债券型基金8只。其中,富国恒生中国企业ETF计划募集日为2月28日,是截至目前计划募集截止日最晚的ETF基金。

  ETF与LOF(上市型开放基金)布局加速,基本实现了宽基和行业指数的全覆盖,可部分替代分级基金的交易功能。

  截至2018年上半年末,主流宽基和行业板块对应的交易型工具中,除了钢铁和煤炭行业目前只有分级基金产品,其余板块都已有可供选择的ETF或LOF等交易型指数工具。

  “以前行业在发力发展货币基金货币基金也是最大规模的主要手段之一。目前来看,指数基金是可能的风口之一。”上述北京公募人士分析。

  中信证券分析师认为,相比于纯被动指数型基金所具有的先发优势,增强指数型基金则更看重投资绩效,可控跟踪误差下较高的超额收益是产品最大的吸引力。

  海外经验也显示,2008年金融危机以来,全球ETF基金规模迅速增长,十年复合年化增速约21%,目前约5万亿美元,占全球共同基金规模的10%。ETF基金规模高速增长,显示出被动投资理念正不断被大众接受。ETF65%的份额被贝莱徳、iShares ETF、先锋ETF所占有,行业集中度非常高。

  分析人士称,未来公募基金的增强指数型产品和纯被动指数型产品将进一步分化,有能力提供增强收益的基金公司可以继续做大做强指数增强业务,有渠道、品牌、先发等传统优势的基金公司也可以继续细化板块布局。

  此外,ETF的品种也有望进一步扩充。12月1日,在第十四届中国(深圳)国际期货大会上,上海证券交易所副总经理刘绍统表示:“下一步希望进一步扩大ETF期权品种,研究推出沪深300ETF期权、中证500ETF期权等新品种,同时完善相关的组合策略保证金、行权指令的合并申报、持仓限额管理等机制,形成与国际惯例接轨的机制。”

  截止到2018年三季度末,市场上的537只指数基金资产规模共计5382.5亿元(不计ETF联接基金),较上季度末增加490.6亿元,环比增加10.03%。其中,三季度市场下跌较多,各类指数基金净值均下降,净值变化使指数基金资产规模减少了79.0亿元。

  优势明显

  需要看到的是,一家基金公司越早开始布局指数基金,指数产品的数量越多,在市场先发和客户积累方面具有更大优势,对应的产品规模往往会越大。据悉,华夏基金的ETF规模便超过了1000亿元。在申购的大户中,险资成为主要力量之一。

  “今年很多险资在配ETF,因为险资的资金量大,市场不好时,险资对个股的关注度也在下降,一般就是针对看好的行业进行投资布局,ETF的优势是投向性明确,费率低,交易也更加便捷,”北京一位券商首席策略告诉第一财经,“市场不太好,一些个人和机构都更加偏向于指数基金。”

  “指数基金是透明、高效、客观的工具型产品,指数类产品的管理费是主动管理型基金的三分之一。从资产配置的角度来看,需要一系列的底层工具产品。不管是FOF(基金中的基金)、养老金还是大的机构,都需要目标非常明确、低成本的工具型产品。现在大家其实就是在布局这个风口。”某基金公司指数投资部副总告诉第一财经。

  对于指数基金在2018年受到市场青睐,华夏基金总经理李一梅认为有五大原因:一是市场有效性在提高;二是A股的机构化大潮中,指数化投资开始真正为机构所运用,工具性的特点开始展现;三是权益市场的选择难度加大,指数产品简单、直观、透明、低费;四是A股市场信用风险事件频发,指数化投资可以帮助投资者分散风险;此外就是指数基金是理财产品向净值化产品迁移中最简单、快速的选择。

  12月2日,市场期待已久的《商业银行理财子公司管理办法》正式公布,鉴于未来理财子公司权益类投资大概率会从FOF、MOM(管理人之管理)这类产品开始做起,指数基金也被认为是公募基金和理财子公司合作的一个重要渠道。

  “原来是投资都交给一个基金经理,由其去选择判断。但未来大型机构可能只需要判断,具体选择就交给工具型产品。也就是说,不用再去管基金经理的变更,不用考虑风格漂移的风险等。”上述公募基金指数投资部副总表示。

  不过,该公募指数投资部副总也称,指数基金的同质化颇为严重,能够代表典型行业的指数也有限。

  “也有不少基金公司发了指数增强产品,指数增强产品实际上是通过基金经理的判断,对每一只成分股进行差异化的选择。但大前提是,指数增强也需要跟踪误差,也就是说要涨得差不多。”他进一步表示。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF406)

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